تئوری داو (Dow Theory)

با وجود قدمت صد ساله ی تئوری داو، هم چنان مفاهیم اساسی این نظریه در دنیای تکنولوژی محورِ بازارهای امروزی، معتبر است. تئوری داو نه تنها به تحلیل تکنیکال...

نوشته شده در آموزش ترید 20 دقیقه مدت مطالعه · >
تئوری داو در تحلیل تکنیکال

با وجود قدمت صد ساله ی تئوری داو، هم چنان مفاهیم اساسی این نظریه در دنیای تکنولوژی محورِ بازارهای امروزی، معتبر است. تئوری داو نه تنها به تحلیل تکنیکال عملکرد قیمت ها می پردازد بلکه روانشناسی بازار را نیز مطرح می کند. امروزه بسیاری از نظریات و مفاهیم عنوان شده توسط داو و همیلتون، به بدیهیات وال استریت تبدیل شده اند. با نگاهی به کتاب تئوری داو نوشته ی Robert Rhae می توان فهمید که رفتار امروز بازار مانند رفتاری است که در ۱۰۰ سال گذشته داشته است.

چارلز داو ویراستار و سهامدار ژورنال وال استریت بود و از اواخر قرن ۱۹ تا زمان مرگش در سال ۱۹۰۲ به بیان نظریاتش در ارتباط با صنعت تولید و حمل و نقل پرداخت. سپس همیلتون از سال ۱۹۰۲ تا ۱۹۲۹ شروع به باز تعریف این نظریات در قالب مقالات و انتشارشان در ژورنال وال استریت کرد. در سال ۱۹۲۲ نیز با انتشار کتاب «فشارسنج بازار بورس» به توضیح جزییات این نظریه پرداخت. در سال ۱۹۳۲، Robert Rhae کتاب «تئوری داو» را نوشت. وی در این کتاب به رمز گشایی و مطالعه ی ۲۵۲ مقاله از داو و همیلتون اهتمام ورزید.

فرضیات تئوری داو

فرضیاتی که در زیر آورده شده اند برای آشنایی و درک تئوری داو ضروری هستند. بنابراین پیش از ورود به مبحث اصلی و تعریف و توضیح این تئوری نیاز است که با این فرضیات آشنا شوید.

اعمال نفوذ

اولین فرضیه این است که دستکاری و اعمال نفوذ در روند اصلی بازار غیر ممکن است. زمانی که حجم پول فراوانی در بازار در جریان باشد، وسوسه اعمال نفوذ به زمان حال محدود می شود. همیلتون دستکاری در قیمت توسط دلالان، متخصصان یا هر کس دیگری که در بازار درگیر است را زیر سوال نبرد، بلکه وی این مساله را در رابطه با روند اصلی بازار منتفی دانست.

تحرکات روزانه و یا ثانویه ی قیمت شاید متمایل به پذیرفتن تاثیر از اعمال نفوذ ها باشند. این تغییرات که ممکن است چند ساعت تا چند هفته به طول بیانجامند، می توانند توسط نهاد های بزرگ، دلالان و یا اخبار و شایعات ایجاد شوند. به عنوان مثال در میان سالهای ۱۹۷۰ و ۱۹۸۰، برادران هانت اقدام به دستکاری قیمت نقره کردند. قیمت نقره به خاطر اقدام آنها به ۵۰ دلار برای هر اونس رسید ولی پس از مدتی قیمت دوباره سقوط کرد و روند خرسی بازار از سر گرفته شد.

 میانگین ها همه چیز را کاهش می دهند

دومین فرضیه اینست که قیمت همه اطلاعات را در خود بازتاب می دهد. قیمت بیانگر تمام امید ها، ترس ها و انتظارات سهامداران است. نرخ بهره، چشم داشت ها، طرح های درآمدی، انتخابات ریاست جمهوری، نوآوری در تولیدات، محصولات جدید و تمام چیز های دیگر در بازار قیمت گذاری می شوند.

همیلتون هم چنین معتقد بود که برخی اوقات بازار به اخبار خوب واکنش منفی نشان می دهد. برای همیلتون دلیل ساده بود: مارکت رو به جلو پیش می رود. زمانی که یک خبر منتشر می گردد، بر روی قیمت تاثیر می گذارد. این مساله قاعده ی کلی وال استریت – شایعه را بخر، خبر را بفروش- را توضیح می دهد. زمانی که یک شایعه از بین رفت، خریداران به میدان می آیند و قیمت را بالا می برند. از آن طرف هنگامی که خبری منتشر می شود قیمت ها افزایش یافته تا به آن خبر واکنش نشان دهند.

تئوری داو لغزش ناپذیر نیست

همیلتون و داو به راحتی پذیرفتند که این تئوری یک راهنمای مطلق نیست بلکه مجموعه ای از اصول و قواعد برای کمک به سرمایه گذاران و معامله گران در تفسیر خودشان از بازار است.

این نظریه مکانیسمی را فراهم می کند که با استفاده از آن برخی از احساسات را می توان حذف کرد. همیلتون همیشه هشدار می داد که سرمایه گذاران نباید تحت تاثیر آرزوها و تمایلات شخصی خود باشند. به این معنی که هنگام سرمایه گذاری، واقع گرایانه عمل شود و چیزی که در بازار در جریان است دیده شود نه آن چیزی را که دوست دارند ببینند چرا که برخی سرمایه گذاران که به مدت طولانی در بازار بوده اند تمایل دارند تنها علائم صعود قیمت را ببینند نه علائم سقوط را. بر عکس کسانی که خارج از بازار بوده اند یا در کوتاه مدت درگیر شده اند جنبه های منفی را می بینند.

مضافا اینکه این تئوری برای معاملات کوتاه مدت مناسب نیست ولی با این حال برای معامله گران ارزشمند است. چون تئوری داو برای تشخیص روند اصلی مناسب است، ابزار مناسبی برای معامله است فارغ از اینکه چه بازه ی زمانی یا اصطلاحا Time Frame برای معامله انتخاب شود.

قواعد تحرکات گسترده بازار

Robert Rhae نوشته های همیلتون و داو را تبدیل به تعدادی قاعده ی مجزا کرد. در این بخش قواعدی که بر روی نوع و رفتار روند بازار متمرکز هستند را بیان می کنیم.

تحرکات بازار

داو و همیلتون سه نوع از حرکات قیمت را در سهام Dow Jones Industrial و Dow Jones Rail تعریف کردند: تحرکات اصلی، تحرکات ثانوی و نوسانات روزانه. حرکت اصلی بازار که می تواند بین چند ماه تا چند سال به طول بیانجامد نشانگر روند اصلی گسترده ی بازار است. تحرکات ثانوی که بین چند هفته تا چند ماه طول می کشند بر خلاف جهت روند اصلی حرکت می کنند. در نهایت نوسانات روزانه که ممکن است بین چند ساعت تا چند روز به درازا بکشند و می توانند مطابق روند اصلی یا بر خلاف آن حرکت کنند و به ندرت بیشتر از یک هفته به طول بیانجامند.

حرکت اصلی بازار

همان طور که گفته شد، حرکت اصلی نشان دهنده ی روند کلی و گسترده ی بازار است که بین چند ماه تا چند سال زمان می برد. این حرکت ها معمولا به عنوان بازار Bull (گاوی) یا بازار Bear (خرسی) معرفی می شوند. به بازاری که رو به رشد باشد و قیمت ها افزایش یابند، اصطلاحا بازار گاوی گفته می شود. بر عکس، زمانی که بازار روند نزولی داشته و دچار رکود شود از اصطلاح بازار خرسی استفاده می شود. حال زمانی که روند اصلی بازار مشخص شد، این روند باقی می ماند تا جایی که خلاف آن ثابت شود.

بسیاری از معامله گران و سرمایه گذاران در مورد اهداف زمانی و قیمت دچار سردرگمی هستند. واقعیت این است که هیچ کس نمی داند روند اصلی کجا و در چه زمانی به اتمام می رسد. همیلتون معتقد بود مدت زمان و طول روند تا حد زیادی غیر قابل پیش بینی است. هدف تئوری داو، این است که از آنچه می دانیم استفاده کنیم نه اینکه بخواهیم چیزی را که نمی دانیم به طور حیرت انگیزی حدس بزنیم. این تئوری از طریق مجموعه ای از دستورالعمل ها، سرمایه گذاران را قادر به شناخت روند کلی بازار و سرمایه گذاری بر اساس آن می کند.

حرکت ثانوی

حرکات ثانوی بر خلاف روند اصلی حرکت می کنند و ذاتا ارتجاعی هستند. در بازار گاوی، یک حرکت ثانوی، به عنوان اصلاح در نظر گرفته می شود در حالیکه در بازار خرسی جهش نامیده می شود. در تصویر زیر نمونه ای از جهش (مستطیل های آبی رنگ) در بازار در حال سقوط کوکاکولا در سالهای ۱۹۹۸ و ۱۹۹۹ آورده شده است.

تئوری داو
نمودار کوکاکولا در سال های ۱۹۹۸ و ۱۹۹۹

همیلتون تعدادی ویژگی رایج از تحرکات ثانوی به دست آورده که البته نباید به عنوان قانون در نظر گرفته شوند ولی می توانند به عنوان دستورالعمل هایی در کنار سایر تکنیک های تحلیل استفاده شوند.

ویژگی های تحرکات ثانوی در تئوری داو

  • بر اساس تخمین همیلتون، حرکت ثانوی بین یک سوم تا دو سوم از حرکت اصلی را برمی گرداند که به صورت معمول ۵۰ درصد است.
  • همیلتون هم چنین متوجه شد که حرکت ثانوی تمایل دارد سریع تر و تند تر نسبت به حرکت اصلی حرکت کند.
  • پس از پایان حرکت ثانوی و پیش از شروع روند حرکت اصلی، شاهد یک دوره ی کسل کننده خواهیم بود. این دوره از طریق حرکت کم قیمت قابل شناسایی است یا یک کاهش در حجم معاملات و یا ترکیب این دو.

در تصویر زیر که از بازار اتریوم در بازه زمانی ژانویه ۲۰۱۸ تا آوریل همان سال، گرفته شده می توان ویژگی های مورد نظر همیلتون را مشاهده کرد.

ویژگی نظریه داو
نمودار اتریوم

همیلتون، حرکات ثانویه را پدیده ای لازم برای مبارزه با حدس و گمان اضافی و تخریب کننده بیان کرد. تحرکات خلاف جهت حرکت ثانوی به تریدر ها اطمینان خاطر بیشتری برای تشخیص روند اصلی بازار می دهند. بخاطر طبیعت فریبنده و پیچیده ی این حرکات ثانوی، باید در آنالیز و مطالعه آنها دقت بیشتری به خرج داد. سرمایه گذاران به اشتباه حرکت ثانوی را به عنوان شروع یک روند کلی جدید در نظر می گیرند. سوالی که پیش می آید این است که حرکت ثانوی تا کجا باید پیش رود تا حرکت اصلی را تحت تاثیر قرار دهد؟ در ادامه ی این مقاله پس از بررسی سیگنال های مختلف مطرح شده توسط تئوری داو، به این سوال پرداخته خواهد شد.

نوسانات روزانه

نوسانات روزانه زمانی که به صورت یک گروه یعنی در کنار نوسانات روز های گذشته در بازار دیده شوند مهم هستند ولی به صورت فردی یعنی به طور مستقل از روزهای گذشته، غیر قابل اتکا و خطرناکند. به خاطر تصادفی بودن این حرکات ، پیش بینی ارزش نوسانات هر روز در بهترین حالت، محدود است. در بدترین حالت نیز تمرکز و تاکید بر این حرکات می تواند باعث پیش بینی اشتباه و حتی از بین رفتن سرمایه شود. درگیری بیش از حد در این نوسانات باعث تصمیم گیری های شتابزده که بر اساس احساسات هستند می شود. زمانی که بر اساس روند روزانه به ترید می پردازید، داشتن تصویر کلی از بازار بسیار ضروری است.

در حقیقت بایستی این نوسانات را تکه های پازل در نظر گرفت. تعداد کمی از این پازل ها اساسا بی معنی هستند ولی برای تکمیل تصویر کلی اهمیت زیادی دارند. همیلتون به نوسانات روزانه بی اعتنا نبود بلکه دقیقا برعکس. وی معتقد بود مطالعه فعالیت قیمت به صورت روزانه  بینش درونی را بالا می برد، البته با این شرط که در متن تصویر بزرگتر قرار گیرند. اطلاعات بسیار کمی در فعالیت قیمت در یک روز، دو روز و یا حتی سه روز وجود دارد. در عین حال زمانی که تعدادی از این نوسانات در کنار یکدیگر قرار می گیرند یک ساختار کلی شکل می گیرد و زمینه تحلیل بهتر، فراهم می شود.

سه مرحله بازار در روند اصلی صعودی بر اساس تئوری داو

همیلتون، هم برای بازار گاوی و هم برای بازار خرسی سه مرحله را تعریف کرده است. این مراحل به همان اندازه که به حرکات قیمت مربوط هستند به مسائل روانی نیز ارتباط پیدا می کنند. یک بازار گاوی اصلی به عنوان روند رشد پایدار تعریف می گردد. در حقیقت بهبود شرایط کسب و کار که باعث از بین رفتن حدس و گمان اضافه و افزایش تقاضا برای سرمایه گذاری در بازار می شوند، این روند را شکل می دهند. درون این روند اصلی صعودی شاهد حرکات ثانویه، که به صورت خلاف جهت حرکت می کنند هستیم. سه مرحله بازار گاوی به قرار زیر هستند.

مرحله ۱ – انباشت یا ذخیره سازی

همیلتون بیان می کند که مرحله ی نخست بازار گاوی از آخرین جهش بازار خرسی، بسیار سخت تمیز داده می شود. بد بینی حاصل از بازار خرسی در ابتدای بازار گاوی نیز وجود دارد. در ابتدای بازار گاوی عموم مردم از بازار خارج شده اند. این نقطه جایی است که اصطلاحا «پول های هوشمند» شروع به انباشت سهام می کنند. قیمت سهام در این زمان پایین است و به نظر می رسد کسی به آن علاقه ای نداشته باشد. تابستان ۱۹۷۴ زمانی که وارن بافت اعلام کرد، الان زمان مناسب برای خرید سهام و پولدار شدن است، همگان وی را دیوانه پنداشتند ولی وی تنها کسی بود که مرحله ی انباشت از بازار رو به رشد آن زمان را به درستی تشخیص داد.

در مرحله ی اول بازار گاوی، قیمت سهام شروع به یافتن کف و ثبات قیمت می کند. با شروع رشد بازار، یک حدس و گمانی از آغاز بازار گاوی در میان عموم گسترش می یابد. زمانی که اولین قله شکل گرفت و روند به سمت پایین دوباره آغاز شد، خرسها ادعا می کنند که بازار نزولی هم چنان ادامه دارد و تمام نشده است. در این هنگام آنالیست های هوشیار می توانند مطمئن شوند که این کاهش قیمت در حقیقت حرکت ثانویه است نه روند اصلی.

اگر کف دره نسبت به کف دره (دره زمانی شکل می گیرد که قیمت تا یک سطح پایین آمده و دوباره به سمت بالا برگردد) قبلی بالاتر باشد و روند کسل کننده برای تثبیت قیمت به دنبال بیاید، می شود گفت که  صعود آغاز شده است. وقتی قیمت از قله ی (قله زمانی شکل می گیرد که قیمت تا یک سطح بالا رفته و دوباره به سمت پایین برگردد) قبلی پیشی گرفت، شروع قله دوم و آغاز روند صعودی اصلی بازار تایید می شود.

مرحله ۲ – حرکت بزرگ

مرحله دوم روند اصلی صعودی، معمولا طولانی ترین قسمت است و بیشترین رشد قیمتی در این زمان صورت می گیرد. این مرحله توسط بهبود شرایط کسب و کار و افزایش ارزش سهام مشخص می شود. عواید ناشی از خرید سهام، دوباره شروع به افزایش می کند و اعتماد به نفس بالاتر می رود. این مرحله، آسانترین قسمت روند صعودی بازار برای کسب سود است چرا که مشارکت ها افزایش می یابد.

مرحله ۳ – فزونی

سومین مرحله از بازار گاوی با حدس و گمان های اضافی و ظهور فشار های تورمی مشخص می گردد. در طول مرحله سوم که آخرین مرحله است، عموم به طور کامل در گیر بازار می شوند، ارزش بازار و سهام فزونی می یابد و اعتماد به نفس به بالاترین حد می رسد. در حقیقت این مرحله تصویر آینه ای از مرحله نخست روند صعودی است.

یک اصل وال استریت: زمانی که رانندگان تاکسی پیشنهاد برای انعام را شروع می کنند، بالاترین قیمت دور از دسترس نیست.

سه مرحله بازار در روند اصلی نزولی

روند اصلی نزولی، به عنوان کاهش پایدار طولانی مدت تعریف می شود. این روند از طریق بدتر شدن شرایط کسب و کار و در نتیجه کاهش تقاضا برای خرید سهام مشخص می شود. دقیقا مانند بازار گاوی، در بازار خرسی اصلی نیز شاهد حرکت ثانویه که بر خلاف جهت اصلی بازار حرکت می کند هستیم.

مرحله ۱- توزیع

همانطور که انباشت یا ذخیره سازی نشان از اولین مرحله شروع بازار گاوی است، فاز توزیع به عنوان شروع بازار خرسی در نظر گرفته می شود. زمانی که «پول های هوشمند» متوجه می شوند شرایط بازار به آن خوبی که فکر می کردند نیست، شروع به فروش سهام خود می کنند. در این مرحله، عموم همچنان درگیر بازارند و مشتاق خرید. در این زمان ممکن است هنوز شاهد عناوین خبری از باقی ماندن شرایط خوب بازار باشیم ولی سهام ها شروع به کاهش درخشش می کنند و روند نزولی استارت می خورد.

در مرحله ی شروع بازار خرسی باور کمی وجود دارد که روند نزولی شروع شده و پیش گویی ها هم چنان خبر از بازار گاوی می دهند. پس از یک دوره ی متوسط کاهش، یک حرکت ثانوی به وجود می آید که بخشی از  کاهش را جبران می کند. همیلتون نشان می دهد که جهش های قیمتی در بازارهای نزولی که حرکات ثانوی هستند، سریع و تند اتفاق می افتند. بر اساس تحلیل وی، درصد زیادی از ضررها در دوره ی چند روزه یا چند هفته ای جبران می شوند. این حرکت سریع باعث می شود گاوها ادعا کنند هنوز زنده هستند ولی این قیمت اصلاح شده از قله قیمت قبلی پایینتر است.

مرحله ۲ – حرکت بزرگ

همانند موج دوم بازار گاوی، مرحله دوم از روند نزولی اصلی نیز یک حرکت بزرگ را شامل می شود. اینجا زمانی است که روند اصلی به عنوان بازار خرسی پذیرفته شده و شرایط کسب و کار بدتر می شود. عواید ناشی از خرید سهام کاهش می یابد، کمبود ها اتفاق می افتند، حاشیه سود کم می شود و درآمد ها سقوط می کنند. هر چه شرایط کسب و کار بدتر شود، فروش سهام ادامه می یابد.

مرحله ۲ – نا امیدی

در مرحله ی نهایی بازار خرسی، تمامی امید ها از بین می روند و ارزش گذاری ها کم می شوند و فروش ها همچنان انجام می شوند. چشم انداز اقتصادی تاریک است و خریداری یافت نمی شود. بازار همچنان به سقوط ادامه می دهد تا جایی که تمامی خبرهای بد، بازار را پر کنند. زمانی که سهام به بدترین اتفاق ممکن واکنش نشان دادند، چرخه بعدی دوباره شروع می شود.

قواعد سیگنال در تئوری داو

Rhae از نوشته های داو و همیلتون ۴ اصل و قاعده ی مجزا را بیرون کشید. این قواعد مربوط هستند به:

  • شناسایی روند
  • سیگنال های خرید و فروش
  • حجم معاملات
  • رنج معاملات

دو قاعده ی اولی مهمترین قواعدند که برای تشخیص گاوی یا خرسی بودن بازار به کار می روند. قواعد سوم و چهارم به زعم همیلتون برای تشخیص روند اصلی سودمند نیستند ولی برای تشخیص حرکات کنونی بازار و اطلاع رسانی در مورد سرمایه گذاری در بازار مفیدند.

شناسایی روند

همیلتون از تحلیل قله و دره برای شناسایی روند استفاده می کرد. یک روند در حال رشد از طریق قله ها و دره های رو به بالا قابل شناسایی است. برعکس این موضوع نیز صادق است. هنگامی که روند شناسایی شد تا زمانی که موقعیت قله ها و دره ها نسبت به یکدیگر روند صعودی یا نزولی را نقض نکنند، معتبر است. بدین معنی که در روند صعودی هر قله و دره ای که تشکیل می شود بالاتر از قله و دره ی قبلی خود باشد و در روند نزولی هر قله و دره پایینتر از قله و دره ی قبلی خود شکل بگیرد.

برای شناسایی روند، ابتدا لازم است با اصطلاحات زیر آشنا شویم:

نظریه داو در تحلیل تکنیکال
انواع قله و دره

HH: (Higher High) قله ای که راس آن بالاتر از قله ی قبلی است.

HL: (Higher Low) دره ای که کف آن بالاتر از دره ی قبلی است.

LH: (Lower High) قله ای که راس آن پایینتر از قله ی قبلی است.

LL: (Lower Low) دره ای که کف آن پایین تر از دره ی قبلی است.

مثال هایی از انواع قله و دره در نظریه داو

در زیر نمودار اتریوم برای روشن تر شدن موضوع آورده شده. اگرچه همیلتون و داو مشخصا به خط روند بازار اشاره ای نکرده اند ولی ما برای تاکید بر روند نزولی اصلی بازار این خط را رسم کرده ایم. پس از قله ی تشکیل شده در اوایل می ۲۰۱۸، شاهد LH و LL های متمادی در روند نزولی بازار هستیم. در این روند نزولی شاهد حرکات ثانوی هستیم که با حباب قرمز مشخص شده اند.

تئوری داو چیست؟
شکل گیری قله ها در نمودار اتریوم

در روند اصلی صعودی یا گاوی نیز بر عکس آنچه که در روند نزولی اتفاق می افتد، به طور کلی شاهد HH و HL ها هستیم. نمودار زیر که مربوط به لایت کوین در بازه زمانی اوایل فوریه ۲۰۱۹ تا اواخر ژوئن همان سال است روند صعودی را نشان می دهد. در روز ۲۷ ژوئن همانطور که با فلش های نارنجی مشخص شده LL و پس از آن LH اتفاق می افتد که نشانگر پایان روند صعودی اصلی است.

توضیح نظریه داو
شناسایی قله و دره در نمودار لایت کوین

این نکته قابل ذکر است که تئوری داو علم نیست و همیلتون به دفعات فراوان این مساله را متذکر شده بود. این تئوری فقط راهنمایی است برای مطالعه ی با دقت حرکات بازار و تغییر قیمت ها.

همیلتون و داو علاقه زیادی به در نظر گرفتن حرکت های بزرگ داشتند و از چارت هفتگی استفاده بسیار می بردند. با این حال در دنیای پر نوسان امروزی چارت هفتگی ممکن است جزییات مورد نیاز تریدر ها را فراهم نکند. یک راه حل ممکن، استفاده از میانگین متحرک کوتاه است. یک میانگین متحرک ۵ روزه می تواند برای هموار کردن قیمت ها و در عین حال نمایش جزییات مناسب باشد. میانگین متحرک به معنی میانگین اطلاعات قیمت در بازه زمانی تعریف شده (مثلا ۵ روزه) است.

سیگنال های خرید و فروش در تئوری داو

زمانی که تئوری داو در ابتدای قرن ۲۰ در حال شکل گیری بود، صنعت حمل و نقل و راه آهن یک پیوند حیاتی با اقتصاد داشتند. همیلتون اذعان داشت که در بسیاری از موارد، فعالیت نمودارها پیش از صنعت در نمودار سهام راه آهن مشخص می شود. وی موضوع را به این دلیل می دانست که پیش از شروع فعالیت های اقتصادی، مواد خام از طریق راه آهن به کارخانجات حمل می شود.

نتیجتا اینکه افزایش فعالیت ها در صنعت راه آهن و به طور کلی حمل و نقل، می توانست گویای شروع فعالیت در صنعت تولید باشد. داو و همیلتون این نکته را همیشه بیان می کردند که برای تشخیص معتبر روند اصلی، هر دو صنعت تولید و حمل و نقل بایستی یکدیگر را تایید کنند. اگر سهام شرکت های تولیدی به همراه سهام شرکت های حمل و نقل بالا برود می تواند سیگنال خرید باشد. به طور بالعکس، نزول سهام شرکت های فعال در این دو حوزه ی کسب و کار می تواند سیگنالی برای فروش باشد.

در دنیای جدید اقتصاد نیز بسیاری از فعالیت های اقتصادی اصلی تحت تاثیر تغییرات در فعالیت های اقتصادی، نرخ سود، هزینه ی انرژی و هزینه ی کارگر هستند. امروزه شرکت های هواپیمایی، بار تمام این مسائل را به دوش می کشند و به عنوان شاخص پیشرو از محیط اقتصاد کلی عمل می کنند.

حجم معاملات

همیلتون معتقد بود حجم معاملات باید روند اصلی بازار را تایید کنند. در روند گاوی بازار، حجم معاملات باید در ابتدای حرکت روند بیشتر باشد تا در زمان اصلاحات. اصلاحات نه تنها با کاهش حجم معاملات همراه هستند بلکه میزان مشارکت نیز کاهش می یابد. به قول همیلتون در زمان اصلاحات، بازار باید «باریک و کدر» باشد. باریک یعنی مسائل و اخبار مربوط به زوال بازار نباید به طور چشمگیری گسترش یابد.

این روند در بازار نزولی نیز صادق است به این معنی که در بازار خرسی هم باید شاهد افزایش حجم معاملات در روند اصلی نزولی و کاهش آن در هنگام جهش باشیم. هم چنین در هنگام جهش قیمت، بازار باید باریک باشد و میزان مشارکت کمی را نشان دهد. با تحلیل اصلاح بازار های گاوی و جهش بازار های خرسی امکان قضاوت صحیح در مورد قدرت روند اصلی وجود دارد.

همیلتون نشان می دهد که حجم بالای معاملات، می تواند نشانگر واژگونی قریب الوقوع باشد. یک روز با حجم معاملات بالا پس از یک رشد طولانی در بازار می تواند نشانگر این باشد که روند در حال تغییر است و واکنش به زودی رخ می دهد.

رنج معاملات

همیلتون به دفعات زیاد در تفسیر هایش به خطوط یا «Lines» اشاره می کند. منظور از خطوط در حقیقت خط های افقی هستند که رنج معاملات را نشان می دهند. این خطوط زمانی ایجاد می شوند که حرکت نمودار در طول یک مدت زمان ما را قادر به کشیدن خط های افقی برای وصل کردن دره ها و قله ها به یکدیگر می کنند. این رنج معاملات در حقیقت نشانگر فاز انباشت یا فاز توزیع است. تشخیص بین این دو فاز غیر ممکن است تا جایی که نمودار، این کانال افقی را به یک سمت بشکند. واضح است که شکست رو به بالا نشانگر فاز انباشت است و شکست رو به پایین نشانگر فاز توزیع. در نمودار قیمت بیت کوین که در بالا آمده مثالی از رنج معاملات با دایره ی قرمز مشخص شده.

توضیح کامل نظریه داو
رنج شدن معاملات در نمودار بیت کوین

انتقادات وارد شده به تئوری داو

اولین نقد وارد شده به این تئوری این است که در حقیقت یک تئوری نیست چرا که اساسا داو و همیلتون یک مقاله ی آکادمیک برای امتحان کردن اصول و قواعد منتشر نکردند. این مطالب در ژورنال وال استریت چاپ شدند و Rhea آنها را به هم پیوند داد. دوم آنکه تئوری داو بازه ی زمانی طولانی مدت را بررسی می کند و بسیاری از تریدرها معتقدند با تکیه بر این تئوری بسیاری از حرکات نمودار از دست می رود.

سومین انتقاد این است که چون داو و همیلتون از نمودار های DJIA (شاخص میانگین صنعتی داو جونز یک شاخص اقتصادی بازار است که از ۱۸۹۶ توسط وال استریت ژورنال منتشر می گردد) و DJTA (شاخص میانگین حمل و نقل داو جونز یک شاخص بازار سهام در بخش مربوط به حمل و نقل است) استفاده می کردند، این نظریه تاریخ گذشته است و یک بازتاب دقیق از صنعت نیست. البته باید خاطر نشان کرد که DJTA یکی از شاخص های حساس اقتصادی است. سهام بازار همیشه به عنوان نشانه ای از رشد یا رکود اقتصادی دیده شده است.

نتیجه گیری

هدف از ایجاد این تئوری تشخیص روند اصلی بازار و بهره بردن از حرکت بزرگ است. داو و همیلتون فهمیدند که بازار تحت تاثیر احساسات است و تمایل دارد به آن واکنش نشان دهد. با در نظر داشتن این موضوع، آنها بر تشخیص روند بازار و پیگیری آن تمرکز داشتند. روند ادامه خواهد داشت تا زمانی که خلاف آن ثابت شود. این تئوری به تریدر ها امکان کشف حقایق را می دهد نه فرضیات و پیش بینی ها را. فرض کردن بسیار خطرناک است. پیش بینی نیز نمی گوییم غیر ممکن ولی بسیار سخت است. از آنجایی که نظریه داو قادر به شکل دهی پایه و اساس آنالیز است، برای تریدر ها و سرمایه گذاران نقطه ی آغازینی خواهد بود تا تحلیل های خودشان را با ابزار و روش هایی که با آن راحتتر هستند و آن ها را درک می کنند ایجاد کنند.

مطالب مرتبط

فرضیه گام تصادفی

گام های تصادفی – گام های غیر تصادفی

نوشته شده در آموزش ترید
  ·   2 دقیقه مدت مطالعه
خوشحالی غیر عقلانی

خوشحالی غیر عقلانی (Irrational Exuberance)

نوشته شده در آموزش ترید
  ·   7 دقیقه مدت مطالعه
هدف در تریدینگ

هدف، سبک و استراتژی در تریدینگ

نوشته شده در آموزش ترید
  ·   4 دقیقه مدت مطالعه

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

×