رمز ارز و صرافی dydx
معرفی ارزهای دیجیتال

dYdX چیست؟

صرافی dYdX یک پروتکل غیر متمرکز ترید مارجین است که بر روی بلاکچین اتریوم ساخته شده است. این پروتکل قابلیت وام دهی، قرض گرفتن و شرط بندی بر روی قیمت دارایی های رمز ارزی را از طریق صرافی غیر متمرکز خود فراهم کرده است. هدف اصلی dYdX، معرفی ابزارهای موجود در بازارهای سنتی، همچون فارکس و سهام به دنیای بلاکچین می باشد.

فضای دیفای (DeFi) شامل اکوسیستمی وسیع از اپلیکیشن ها، فرصت های سودآوری و قابلیت های جذاب است. از وام دهی گرفته تا ییلد فارمینگ، از پروتکل های استیکینگ با درصد بهره بالا گرفته تا ترید مارجین، همگی در دیفای وجود دارند. این فضا در حال تبدیل شدن به یکی از بهترین راهکارها برای سرمایه گذاران انفرادی، سازمان ها، صندوق های مخاطره پذیر و سرمایه گذاران خرده است. افزایش تعداد راهکارهای ارائه شده در آن احتمالا باعث ایجاد تحول در سیستم های مالی جهان توسط دیفای شود.

در طول سال های اخیر، دنیای دارایی های دیجیتال رشد بسیار زیادی را تجربه کرده و یک ساختار اقتصادی نوین و انقلابی ساخته شده است. در واقع، دیفای زیرساخت لازم برای پروژه های بلاکچین را به منظور تعبیه الگوهای سنتی و متمرکز ایجاد کرده است. همچنین برای اینکه این پروژه ها بتوانند راهکارهای خود را در فضای غیر متمرکز بررسی کنند. در نتیجه این امر، اپلیکیشن های مالی غیر متمرکز توسعه یافتند که می توانند قابلیت های سیستم مالی سنتی را افزایش داده و بدون نیاز به اعتماد و بدون وجود رابط، از آنها استفاده کنند.

رتبه، سرمایه بازار و قیمت لحظه ای رمز ارز DYDX

 

رمز ارز DYDX

در روز سوم آگوست 2021، پروتکل dYdX اعلام کرد که توکن حاکمیتی خود را بر پایه اتریوم اجرا کرده است. موسسه dYdX چنین گفت:

“DYDX یک توکن حاکمیتی است که به انجمن dYdX اجازه می دهد تا پروتکل لایه 2 dYdX را به خوبی مدیریت کنند. امکان کنترل مشترک این پروتکل موجب شده تا تریدرها، تامین کنندگان نقدینگی و شرکای dYdX بتوانند در زمینه بهینه سازی پروتکل با یکدیگر همکاری داشته باشند.”

همچون دیگر توکن های حاکمیتی از جمله یونی و کامپ، بخشی از عرضه اولیه DYDX نیز بین کاربران قدیمی و پر تلاش پروتکل توزیع می شود. 7.5 درصد از عرضه اولیه DYDX بین کاربران قبلی dYdX توزیع خواهد شد و چند فرایند تخصیص توکن در طول 5 سال انجام می شود.

رمز ارز DYDX بکار گرفته می شود تا مسیر آتی این پروتکل ترید مشخص شود. همچنین این توکن به هولدرهای خود اجازه می دهد تا قابلیت های جدید به پلتفرم اضافه کرده و یک الگوی حاکمیتی برای پروژه ایجاد کنند.

احتمال اجرای یک توکن حاکمیتی زمانی مشخص شد که در اواخر ژانویه 2021 و در دوره Series B، به میزان 10 میلیون دلار افزایش سرمایه برای dYdX ایجاد شد. این دوره افزایش سرمایه عمدتا توسط Three Arrows Capital، دیفایننس کپیتال، a16z، اسکالار کپیتال و پالیچین کپیتال پیش برده شد.

طبق گفته آنتونیو جولیانو، موسس dYdX، اجرای این توکن حاکمیتی از موضوع ساخت یک پروتکل غیر متمرکز ترید مارجین که توسط دائو مدیریت شود الهام گرفته است. وی گفت:

“تیم ما به صورت فعال در حال تحقیق در مورد بهترین روش برای غیر متمرکز سازی این پروتکل بوده است. غیر متمرکز سازی یک فرایند تدریجی است که در پایان به یک دائو برای حاکمیت انجمن ختم می شود.” (دائو یک سازمان خودگردان غیر متمرکز است).

ایجاد خطا در فرایند توزیع توکن

اما فرایند اجرای این توکن بدون دردسر نبود. کمی پس از پیاده سازی قرارداد استخر استیکینگ، تیم dYdX متوجه وجود یک خطا در آن شدند. در نتیجه، دسترسی به استخر متوقف شد تا تیم پروژه بتواند یک راه حل متن باز برای قرارداد پیدا کنند. طبق الگوی حاکمیتی جدید، اجرای آپدیت dYdX که شامل رفع خطای ذکر شده است باید در مکانیزم حاکمیتی پلتفرم تایید شود. موسسه dYdX اخیرا در توییتی اعلام کرد که سرمایه افراد با ریسک مواجه نشده و تا چند روز آینده قابل بازگردانی خواهد بود:

“ساختار استخر استیکینگ به شکلی طراحی شده که توکن های وارد شده در آن باید حداقل 28 روز قفل شوند. با اجرای درخواست آپدیت، هیچ تاثیر مالی منفی بر کاربران ایجاد نخواهد شد و سهامداران اولیه به موقع می توانند سرمایه خود را بازگردانی کنند.”

این آپدیت شامل راهکاری خواهد بود تا پاداش سهامداران اولیه به آنها داده شود. بدیهی است که به دلیل ایجاد خطا، این سهامداران نتوانستند پاداش خود را دریافت کنند.

قیمت DYDX در زمان اجرا به 12 دلار رسید. به همین دلیل، برخی مدعی اند که ده ها هزار دلار در این ایردراپ کسب کرده اند. افرادی می توانستند در این ایردراپ شرکت کنند که در 3 سال گذشته حداقل یک تراکنش در این پلتفرم انجام داده بودند. با این حال، محدودیت های جغرافیایی باعث شد تا همه نتوانند به ایردراپ DYDX دسترسی داشته باشند. به خصوص افرادی که در ایالات متحده ساکن هستند.

دیفای زیر ذره بین کمیسیون اوراق بهادار آمریکا

از نظر قوانین اوراق بهادار آمریکا، توکن های ایردراپ شده یک نوع اوراق بهادار هستند. بر این اساس، گری گنسلر به صراحت گفت که دیفای نمی تواند به راحتی از زیر تیغ فرآیند تایید صلاحیت آژانس عبور کند. وی که رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا است افزود:

“اشتباه نکنید. مهم نیست توکن، استیبل کوین یا هر محصول مجازی که دسترسی مصنوعی به اوراق بهادار ایجاد می کند باشد. تمامی این محصولات باید تحت قوانین اوراق بهادار قرار بگیرند و باید مطابق دستورالعمل های آژانس رفتار کنند.”

 

مفهومی نوین در دنیای تولید ثروت

در حقیقت، راهکارهای اکوسیستم های ترادیفای-دیفای (TraDeFi-DeFi) هیبرید توانسته اند بازار جدیدی برای رمز ارزها بسازند. به طور کلی می توان گفت مفهوم جدیدی برای تولید ثروت بوجود آمده و یک زیرساخت مالی نوین شکل گرفته است. این موضوع بیشتر به این دلیل است که پیشرفت فناوری، پردازنده های پرداختی و اپلیکیشن ها، امکان ارائه سرویس های سیستم های مالی سنتی در دیفای یا ترادفای را ایجاد کرده است.

انجمن بزرگ طرفداران رمز ارز، تریدرها و سرمایه گذاران دارایی دیجیتال الان دیگر می توانند از مکانیزم های وام دهی بدون نیاز به اعتماد بهره بگیرند و بدون نیاز به نهادهای ثالث، به صورت آزادانه ترید انجام دهند. همچنین می توانند با وثیقه گذاری دارایی رمز ارز، پوزیشن های ترید خود را اهرم سازی کنند.

از جمله مهمترین پروژه هایی که به دنبال ترکیب قابلیت های سیستم مالی سنتی با دیفای هستند می توان به کامپاند، یونی سواپ، آوه و dYdX اشاره کرد.

 

معرفی صرافی dYdX

شاید در نگاه اول dYdX مثل دیگر پروتکل های وام دهی بر پایه اتریوم باشد، اما این پروتکل تلاش می کند تا توسعه های دیفای را به مراحل بعدی برساند. در واقع، پروتکل های غیرمتمرکز وام دهی برای مدتی زیادی است که در شبکه اتریوم وجود دارند. اما اکوسیستم اتریوم هنوز شامل پروتکل ها و ابزارهای حرفه ای ترید مارجین نیست. اینجاست که dYdX ظاهر می شود.

همچون اکثر محصولات مالی دیفای، dYdX نیز برای استفاده و ساخت پروژه های دیگر بر روی آن، قابل دسترس است. دارایی های کاربران dYdX تماما توسط اپلیکیشن های قرارداد هوشمند مدیریت، اجرا و ذخیره می شوند. پلتفرم غیر متمرکز ترید dYdX متن باز و شفاف بوده و استفاده از آن رایگان است. یکی از جالب ترین قابلیت های ارائه شده توسط زیرساخت dYdX، امکان شورت کردن و معامله آپشن دارایی های ERC-20 به صورت همتا به همتا و بدون نیاز به اعتماد است.

صرافی غیر متمرکز dYdX از ترید نقطه ای (اسپات)، قراردادهای دائمی (پرپچوال) و مارجین پشتیبانی می کند. به لطف وجود دیفای، قابلیت استفاده از dYdX بدون ثبت نام ایجاد شده است. مراحل تایید هویت مشتری و انتقال دارایی به نهاد مرکزی نیز در dYdX وجود ندارد. (بر خلاف صرافی های متمرکز سنتی).

 

زیرساخت لایه 2

اخیرا dYdX زیرساخت مقیاس پذیری لایه 2 خود را اجرا کرده تا ترید پرپچوال غیر متمرکز درون زنجیره را تسهیل کند. در واقع، dYdX برای افزایش چشمگیر کارایی و مقیاس ترید، با StarkWare همکاری کرده تا پروتکل لایه 2 خود را برای قراردادهای دائمی کراس مارجین طراحی کند. از طریق این راهکار، dYdX به کاربران این اجازه را می دهد تا تریدها را بدون هزینه سوخت، کارمزد کم و اندازه ترید پایین انجام دهند. این قابلیت گویای پیشرفتی بزرگ در ترید پرپچوال است. همچنین باعث می شود تا dYdX به بهترین پروتکل غیر متمرکز ترید تبدیل شود.

نمودار ارزش کل قفل شده در dYdX
نمودار ارزش کل قفل شده در dYdX

در زمان نوشتن این مقاله، طبق آمار دیفای پالس، dYdX جزو 3 پروتکل مشتقه برتر اکوسیستم دیفای است. 450 میلیون دلار دارایی نیز در این پلتفرم قفل شده است. پس از سینتتیکس و نکسوس، dYdX در جایگاه سوم قرار گرفته و محبوب ترین پروتکل غیر متمرکز ترید مارجین در دیفای محسوب می شود. حجم ترید مشتقه در dYdX حدود 900 میلیون دلار و حجم ترید اسپات در آن حدود 2 میلیون دلار است.

رتبه dYdX در لیست بزرگترین پروتکل های مشتقه
رتبه dYdX در لیست بزرگترین پروتکل های مشتقه

قبل از اینکه با جزئیات قابلیت های این پروتکل و نحوه کار آن آشنا شوید، درک مفهوم ترید مارجین، وثیقه و پرپچوال الزامی است. از این طریق می توان دید بهتری نسبت به نحوه کار dYdX و راهکار نوین آن در دیفای داشت.

 

ترید مارجین چیست؟

ترید مارجین شامل قرض گرفتن پول و سپس کسب سود از پیش بینی رفتار قیمتی یک دارایی رمز ارز یا یک جفت دارایی است. (مثل BTC-USD). تریدرها بر روی حرکت قیمتی یک دارایی رمز ارز شرط بندی می کنند و می توانند در بازار اسپات یک صرافی، تریدهای خود را انجام دهند که شامل اهرم نمی شود. یا اینکه می توانند از مارجین استفاده کنند.

ترید مارجین این امکان را فراهم می کند تا در صورت پیش بینی صحیح، سود بیشتری کسب کرد. البته عکس آن نیز رخ می دهد. یعنی اگر ترید بر خلاف رفتار قیمت باشد، ضرر بیشتری نیز ایجاد می شود. تریدرها از مارجین برای افزایش پاداش ها و اهرم سازی پوزیشن خود در بازار استفاده می کنند.

اکثر تریدهای مارجین در صرافی های متمرکز انجام می شوند
اکثر تریدهای مارجین در صرافی های متمرکز انجام می شوند

برای مثال، با قرار دادن تریدهایی در صرافی متمرکز بایننس و با استفاده از اهرم سازی 2، 5، 10 و حتی 100 برابری می توان 2، 5، 10 و 100 برابر سود بیشتری نسبت به ورود عادی بدون مارجین کسب کرد. ترید بر پایه اهرم قطعا برای افراد زیادی لذت بخش است. چون شانس کسب سود در آن به نسبت میزان اهرم سازی به حداکثر می رسد. در عین حال، ریسک نقدینگی نیز چند برابر می شود.

 

مارجین اولیه

مارجین اولیه، حداقل میزان پولی است که تریدر باید پرداخت کند تا یک پوزیشن اهرم باز کند. برای مثال، تریدر می تواند 10 اتر را با مارجین اولیه 1 اتر و اهرم سازی 10 برابری خریداری کند. در نتیجه، مارجین اولیه 10 درصد از کل درخواست می شود که به عنوان یک وثیقه برای شروع ترید است.

 

وثیقه چیست؟

می توان گفت وثیقه ستون فقرات پروتکل های غیر متمرکز وام دهی است. از آنجایی که راهکارهای تشخیص هویت و اعتبار هنوز در این بلاکچین ها تعبیه نشده است، در تقریبا تمامی پروتکل های دیفای باید وثیقه وجود داشته باشد. از وثیقه برای تضمین دارایی ها و تضمین قابلیت پرداخت بدهی در پروتکل استفاده می شود.

در مکانیزم وام دهی و قرض گیری دیفای، وثیقه همان حداقل سرمایه لازم برای پرداخت بدهی است. هرچه میزان وثیقه بیشتر باشد، سرمایه بیشتری می توان وام گرفت. برای مثال، برای دریافت رمز ارز از پروتکل کامپاند باید رمز ارز دیگری را به عنوان وثیقه ارائه کرد. به وثیقه های نگهداری شده در پروتکل سود افزوده می شود، اما نمی توان این دارایی های وثیقه را بازگردانی یا منتقل کرد.

در پروتکل کامپاند، حداکثر میزانی که کاربر می تواند وام بگیرد مطابق فاکتورهای وثیقه دارایی ارائه شده، محدود می شود. برای مثال، اگر 100 دای به عنوان وثیقه ارائه شود و فاکتور وثیقه دای 75 درصد باشد، دارایی قابل دریافت به ارزش 75 دای خواهد بود. به سادگی می توان متوجه شد که وثیقه چقدر برای پروتکل های دیفای اهمیت دارد. چون بدون آن، پروژه های دیفای با ریسک عدم پرداخت بدهی مواجه می شوند و در نتیجه نمی توانند به درستی کار کنند.

 

ترید پرپچوال چیست؟

قراردادهای پرپچوال، بازارهای مصنوعی (سینتتیک) ترید هستند که امکان دسترسی به دارایی های نقد با استفاده از استیبل کوین ها (وثیقه) را فراهم می کنند. کاربران با ترید پرپچوال می توانند در حرکات بازار مشارکت کرده، ریسک را کاهش دهند و با شورت/لانگ کردن قرارداد فیوچرز اهرم سازی شده، سود کسب کنند. قرارداد فیوچرز یک قرارداد مالی مشتقه است. یعنی ارزش آن، مشتق (وابسته) عملکرد دارایی پایه است.

پرپچوال یک توافق نامه قانونی برای خرید یا فروش یک کالا، دارایی یا اوراق بهادار با قیمت تعیین شده و زمان مشخص است. در نتیجه، خریدار قرارداد فیوچرز از این قانون پیروی می کند که پس از انقضای تاریخ قرارداد، دارایی پایه را خریداری و دریافت کند. در آن سمت توافق نامه، فروشنده قرارداد فیوچرز متعهد می شود که در زمان تعیین شده، دارایی پایه را برای خریدار تامین کند.

 

نمونه هایی از قرارداد فیوچرز

در حال حاضر، نقد ترین قراردادهای فیوچرز با بالاترین حجم ترید عبارت اند از:

  • S&P 500 E-mini Futures
  • Crude Oil
  • طلا
  • EuroFX
  • 30-Year Treasury Bond
  • ین ژاپن

قرارداد پرپچوال یک نوع قرارداد فیوچرز است که بر خلاف فیوچرز های سنتی، تاریخ انقضا ندارد. این یعنی افراد می توانند پوزیشن خود را تا هر زمان که بخواهند، حفظ کنند.

علاوه بر این، ترید پرپچوال بر پایه عملکرد نرخ دارایی پایه است. این نرخ شامل میانگین قیمت دارایی در بازارهای اسپات بزرگ و حجم ترید نسبی آن ها است. در نتیجه، پرپچوال ها معمولا با قیمتی مشابه قیمت موجود در بازارهای اسپات ترید می شوند. (بر خلاف پرپچوال های سنتی).

دلایل زیادی وجود دارد که تریدها فیوچرز و پرپچوال ترید می کنند. در ادامه به برخی فواید این نوع ترید اشاره می کنیم:

  • قابلیت پوشش و مدیریت ریسک (هج).
  • ترید شورت؛ تریدرها می توانند بر سر رفتار قیمتی یک دارایی شرط بندی کنند. در حالی که آن دارایی را به صورت فیزیکی ندارند.
  • اهرم سازی؛ تریدرها می توانند پوزیشن هایی باز کنند که از مانده حساب خود بیشتر باشد.

 

راهکار dYdX

همانطور که ذکر کردیم، ظهور دیفای باعث ایجاد صدها دارایی دیجیتال و راهکارهای مالی مختلف شده است. تعداد زیادی پلتفرم متمرکز و غیر متمرکز وجود دارند که برای تسهیل اکسچنج دارایی ها تلاش می کنند. این پلتفرم ها معمولا فقط قابلیت لانگ کردن را فراهم می کنند. چون در حال حاضر اجرای پوزیشن های شورت، هج شده یا دیگر پوزیشن های مالی در صرافی غیر متمرکز بسیار پیچیده است.

اما dYdX قابلیت شورت کردن، وام دهی و ترید مشتقه غیر متمرکز و همتا به همتای توکن های بر پایه اتریوم را ایجاد کرده است.

 

استراتژی های مالی غیر متمرکز

dYdX چندین استراتژی مالی غیر متمرکز برای تریدها فراهم کرده که شامل موارد ذیل است:

  • فروش استقراضی (شورت): به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا از کاهش قیمت، سود کسب کنند. از این استراتژی می توان برای سوداگری یا پوشش ریسک پوزیشن فعلی استفاده کرد.
  • وام های کاملا وثیقه ای و با ریسک پایین برای شورت کردن: هولدرهای توکن می توانند کارمزد بهره دریافت کنند.

تعداد پروتکل های غیرمتمرکزی که ترید مشتقه و مارجین ارائه می کنند بسیار کم است و هیچ کدام از آنها کاربرد بخصوصی ندارند. در واقع، اکثر تریدهای مارجین در صرافی های متمرکز انجام می شوند. اما این صرافی ها نیز نتوانسته اند محصولات مالی کافی برای دارایی های متمرکز فراهم کنند.

اگر یک پروتکل ترید مشتقه و مارجین بخواهد با راندمان بالا کار کند، باید راهی باشد تا دارایی ها را بدون نیاز به اعتماد اکسچنج کند و قیمت آنها را در این فرایند مشخص کند. به همین دلیل تا به حال چندین صرافی غیر متمرکز از جمله بازارسازهای خودکار، لیست سفارشات درون زنجیره، کانال های وضعیتی و لیست سفارشات هیبرید خارج از شبکه معرفی شده اند. در وایت پیپر dYdX چنین ذکر شده است:

“ما انتخاب کردیم که dYdX را بر پایه رویکرد هیبرید (همچون 0x) پایه ریزی کنیم. چون معتقدیم که این رویکرد امکان ساخت بهینه ترین بازارها را فراهم می کند. بدین شکل، بازارسازها می توانند سفارشات را امضا و به یک پلتفرم خارج از بلاکچین ارسال کنند. در این صورت فقط برای تسویه حساب از بلاکچین استفاده می شود.”

 

حذف اوراکل های قیمتی

در دیگر راهکارهای ترید مشتقه، از یک اوراکل برای ارسال نرخ اکسچنج جفت دارایی ها به قرارداد هوشمند استفاده می شود. با این حال، در اینگونه رویکردها چندین مشکل بنیادی بزرگ ایجاد می شود.

در واقع، محدودیت فرکانس، تاخیر و هزینه آپدیت های قیمت باعث شده تا بهینه سازی بازاری که با صرافی های متمرکز رقابت می کند، سخت باشد. علاوه بر این، استفاده از اوراکل موجب متمرکزسازی پروتکل می شود. چون بدین صورت تعدادی نهاد مرکزی، مکانیزم تعیین قیمت را در دست می گیرند.

اما در فرایند ترید محصولات مالی غیر متمرکز در dYdX، تعیین قیمت محصولات توسط دو طرف ترید انجام می شود. یعنی قراردادهای dYdX نیازی به اوراکل قیمتی ندارند. همچنین نیاز نیست قرارداد از قیمت های بازار اطلاع داشته باشد. توافق نامه قرارداد مستقیما بین دو نهاد ثبت می شود تا پروتکل متمرکز نشود.

 

وام دهی و ترید مارجین در dYdX

همانطور که ذکر کردیم، در ترید مارجین، تریدر یک دارایی وام می گیرد. سپس سریعا آن را با یک دارایی دیگر اکسچنج می کند. سپس دارایی در یک زمان دیگر و با مقداری بهره به وام دهنده بازگردانده می شود. در ترید مارجین، ترید ها می توانند لانگ اهرم سازی شده یا فروش شورت انجام دهند.

در فروش شورت، سرمایه گذار یک دارایی وام می گیرد و آن را با یک دارایی دیگر اکسچنج می کند. اگر قیمت دارایی افت کند، سرمایه گذار به سود می رسد. چون بازخرید دارایی برای بازپرداخت وام، هزینه کمتری نسبت به قیمت زمان فروش دارد. همچنین اگر قیمت دارایی افزایش یابد، سرمایه گذار ضرر خواهد کرد.

در لانگ اهرم سازی شده، سرمایه گذار یک ارز وام می گیرد و از آن برای خرید یک دارایی دیگر استفاده می کند. در صورتی که قیمت دارایی افزایش یابد، سرمایه گذار به سود می رسد. و بالعکس. میزان سود و ضرر از این پوزیشن برابر است با تغییر قیمت دارایی پایه که توسط نرخ اهرم سازی، چند برابر شده است.

برای مثال، اگر تریدر یک لانگ 2 برابر اهرم سازی شده را برای BTC/USD در فیوچرز بایننس اجرا کند و قیمت BTC پنج درصد حرکت کند، می تواند از حرکت 10 درصدی سود کسب کند. چون ترید دو برابر اهرم سازی شده است.

 

ترید در dYdX

در حال حاضر، dYdX مکانیزم وام دهی را روی لایه 1 اتریوم اجرا کرده و از سه دارایی اصلی پشتیبانی می کند. اتر، دای و USDC. شاید بگویید که این تعداد بسیار محدود است. اما توجه داشته باشید که dYdX یک پروتکل کاملا غیر متمرکز و بدون نیاز به اعتماد و اجازه برای ترید مارجین است. از ابتدا نیز برای همین کار ساخته شده است؛ نه اینکه فقط یک پلتفرم وام دهی ساده باشد. به همین دلیل، محدودیت تعداد دارایی ها در آن قابل توجیه است.

در dYdX می توان دو نوع ترید مارجین انجام داد:

  • ترید مارجین ایزوله (Isolated).
  • ترید مارجین کراس (Cross).

 

تفاوت مارجین ایزوله با کراس

در ترید مارجین ایزوله، کاربر می تواند فقط یک دارایی را اهرم سازی کند. در حالی که ترید مارجین کراس قابلیت استفاده از تمامی دارایی های موجود در حساب برای شروع پوزیشن را ایجاد می کند. در واقع، ترید مارجین ایزوله تمامی دارایی های کاربر را بکار گرفته تا تریدر بتواند بهره های بیشتری از طریق اهرم سازی کسب کند.

پروتکل ترید مارجین dYdX از یک قرارداد هوشمند اصلی اتریوم برای تسهیل ترید مارجین توکن های ERC-20 استفاده می کند. وام دهنده ها می توانند با امضای یک پیغام، به تریدرهای مارجین پیشنهاد وام ارائه کنند. این پیغام شامل اطلاعاتی از جمله میزان وام، توکن های استفاده شده و نرخ بهره است.

سپس این پیشنهاد به پلتفرم های خارج از زنجیره (مثل 0x) منتقل و در آنجا لیست می شود. در این صورت، تریدر می تواند با ارسال یک تراکنش به قرارداد هوشمند مارجین dYdX، پوزیشن مارجین خود را باز کند. این قرارداد شامل پیشنهاد وام، سفارش خرید برای توکن قرض گرفته شده و میزان وام است.

پس از دریافت تراکنش، قرارداد هوشمند پس انداز مارجین را از حساب تریدر برای خود ارسال می کند. همچنین از یک صرافی غیر متمرکز مانند 0x برای فروش میزان وام تعیین شده در سفارش خرید تریدر استفاده می کند. سپس پس انداز را در زمان پوزیشن تریدر، هولد خواهد کرد.

 

جفت توکن های پشتیبانی شده در ترید مارجین

در حال حاضر dYdX سه جفت توکن برای ترید مارجین فراهم می کند:

  • ETH/USDC
  • ETH/DAI
  • DAI/USDC

برای مثال، تصور کنید که تریدر یک اتر در کیف پول متامسک هولد کند و مطمئن باشد که قیمت آن به ناگهان در بازار گاوی قرار خواهد گرفت. ترید می تواند یک اتر خود را به dYdX ارسال کند تا پوزیشن او اهرم سازی شود.

اگر در dYdX میزان اهرم سازی 5 برابر انتخاب شود، می تواند با یک اتر 5 اتر خریداری کند. حال فرض کنید قیمت اسپات اتر 2 هزار دلار باشد و به 2500 دلار حرکت کند. اگر یک اتر هولد شده بود، 500 دلار سود حاصل می شد. اما چون پوزیشن 1 اتری اهرم سازی شده، سود حاصل 2500 دلار (500*5) خواهد بود.

 

مراحل ترید مارجین در dYdX:

  1. ورود به وبسایت dYdX.Exchange،
  2. کلیک روی گزینه “Trade”،
  3. کلیک روی گزینه “Margin”
  4. اتصال کیف پول متامسک،
  5. انتخاب جفت ترید،
  6. انتخاب مارجین ایزوله یا مارجین کراس،
  7. انتخاب میزان اهرم سازی (تا 5 برابر)،
  8. بررسی پوزیشن و قیمت نقدینگی احتمالی.
  9. کلیک روی گزینه “Open Long/Short Position”.

 

وام دهی، وام گیری و ترید مارجین در dYdX

در پروتکل ترید مارجین dYdX، کاربران می توانند با اهرم سازی 5 برابری (حداکثر)، ترید انجام دهند. برای این کار باید وثیقه بیشتری نسبت به وام ارائه کرد تا بتوان اهرم سازی کرد و دارایی ها را وام گرفت. این روش در میان صرافی های غیر متمرکز رایج است و شامل ارائه وثیقه ای بیشتر از میزان وام است.

در dYdX، کاربران باید 125 درصد از میزان وام را وثیقه گذاری کنند که این مقدار کمتر از دیگر صرافی های غیر متمرکز (150 درصد) است. همچنین اگر میزان وثیقه کمتر از 115 درصد شود، نقدینگی رخ می دهد.

البته قطعا این نرخ ها بصورت اتفاقی و بدون هدف تعیین نمی شوند. بلکه از این طریق، وام دهنده در برابر تریدهای پرخطر وام گیرنده محافظت می شود. به همین دلیل، وقتی میزان وثیقه کمتر از 115 درصد شود ، پوزیشن وام گیرنده نقد شده تا از سرمایه وام دهنده محافظت شود.

 

مراحل وام گیری و وام دهی در dYdX:

  1. ورود به وبسایت dYdX.Exchange،
  2. کلیک روی گزینه “Trade”،
  3. کلیک روی گزینه “Margin”،
  4. کلیک روی گزینه “More” و انتخاب “Borrow”،
  5. بر اساس دارایی انتخاب شده، کلیک روی “Borrow ETH/USDC/DAI”.

 

نرخ بهره برای وام دهی و وام گیری

نرخ بهره برای وام دهی و وام گیری در dYdX یک الگوی شناور را دنبال می کند. یعنی این نرخ ها پویا هستند و مطابق با نرخ عرضه و تقاضا، آپدیت می شوند. در واقع، نرخ های بهره در زمان باز کردن پوزیشن، به شکل درصد بهره سالیانه قفل شده نیستند. بلکه بر اساس میزان کاربرد تغییر می کنند. این میزان، نرخ میان میزان دارایی وام گرفته و میزان عرضه شده است.

در پلتفرم dYdX، وام دهنده و وام گیرنده با استخرهای جهانی وام ارتباط برقرار می کنند. برای هر دارایی پشتیبانی شده، یک استخر وام وجود دارد و تمامی استخرها توسط قراردادهای هوشمند مدیریت می شوند. وقتی وام دهنده میزانی دارایی در dYdX ذخیره کند، این دارایی در استخر وام مربوطه نگهداری می شود. از این طریق، وام گیرنده ها می توانند به دارایی دسترسی پیدا کنند. این مدل، حجم نقدینگی بیشتری ایجاد کرده و به دو طرف وام اجازه می دهد تا همیشه دارایی به استخر اضافه یا از آن برداشت کنند.

 

ترید پرپچوال در لایه 2

همانطور که در بخش های قبلی ذکر کردیم، قراردادهای پرپچوال بازارهای مصنوعی ترید هستند که قابلیت دسترسی به نقدینگی با استفاده از استیبل کوین ها (مثل USDC) را فراهم می کنند. علاوه بر ترید مارجین، قراردادهای غیر متمرکز پرپچوال نیز مایه حیات پروتکل dYdX هستند.

dYdX این قابلیت را فراهم ساخته تا بتوان در پوزیشن های لانگ یا شورت اهرم سازی شده برای قرارداد فیوچرز قرار گرفت و از حرکات قیمتی دارایی پایه، سود کسب کرد. شاید جذاب ترین ویژگی dYdX این باشد که می توان با داشتن 10 دلار هم به ترید پرپچوال پرداخت. این حداقل میزان در فضای دیفای بسیار کم است.

در پوزیشن لانگ، تریدر یک قرارداد پرپچوال را با این انتظار که قیمت دارایی پایه افزایش می یابد، خریداری می کند. البته بجای اینکه دارایی پایه خریداری و هولد شود، سینتتیک و مشتقه آن دارایی را می خرد. در پوزیشن شورت نیز تریدر پرپچوال را با انتظار کاهش قیمت دارایی پایه می فروشد.

 

مراحل ترید پرپچوال در صرافی dYdX:

  1. پس انداز USDC یا هر توکن ERC-20 در حساب پرپچوال در پلتفرم لایه 2 dYdX. به این منظور، کاربران می توانند با ارسال یک تراکنش اتریوم لایه 1 از طریق متامسک، در حساب خود سرمایه پس انداز کنند. (برای پرداخت کارمزد تراکنش باید مقداری اتر در کیف پول هولدر شده باشد).
  2. ساخت کلید استارک، که یک کلید عمومی است و کلید اتریوم کاربر را به قراردادهای هوشمند dYdX متصل می کند. از کلید استارک برای شناسایی حساب کاربر در زیرساخت لایه 2 dYdX استفاده شده و در مرورگر کاربر ذخیره می شود. برای ساخت این کلید باید از شرایط استفاده و قوانین حریم خصوصی پیروی کرد.
  3. انتخاب بازار. به لطف قابلیت مارجین کراس و مقیاس پذیری بالا، dYdX می تواند قراردادهای پرپچوال را بر پایه بازارهای بیشتر فراهم کند. در حال حاضر، این پلتفرم از پرپچوال های BTC-USD، ETH-USD و LINK-USD پشتیبانی می کند. البته تا پایان سال 2021 قرار است بیش از 30 قرارداد جدید به dYdX افزوده شود.
  4. باز کردن پوزیشن با استفاده از یک نوع اُردر: مارکت اردر، لیمیت اردر، استاپ لیمیت اردر یا تریلینگ استاپ.
  5. انتخاب نرخ اهرم سازی. توجه داشته باشید که اهرم سازی تا 25 برابر در ترید پرپچوال dYdX قابل انتخاب است. اما همزمان با آن، مدیریت ریسک اجباری است! چون اگر از اهرم 25 برابر استفاده کنید و قیمت 4 درصد بر خلاف پیش بینی شما حرکت کند، پوزیشن نقد می شود. در حالی که با انتخاب اهرم 5 درصدی، در صورتی که قیمت 20 درصد بر خلاف پیش بینی حرکت کند پوزیشن نقد خواهد شد. بدین شکل فضای بیشتری برای ادامه ترید باقی می ماند.
  6. مشاهده پوزیشن های باز در قسمت “Positions” برای دنبال کردن سودها و بستن ضررهای پایانی.

 

تیم dYdX

پروژه dYdX در سال 2017 کلید خورد و از آن زمان به بعد، اعتبار زیادی برای خود کسب کرده است. تعدادی شرکت سرمایه گذاری رمز ارز مخاطره پذیر بزرگ نیز برای سالیان طولانی از آن پشتیبانی کرده است. تیم تشکیل دهنده dYdX نیز شامل مشاوران، توسعه دهندگان و معماران بلاکچین بسیار با تجربه است.

شرکت های پشتیبان dYdX
شرکت های پشتیبان dYdX

dYdX همیشه استانداردهای خود را در سطوح بالا قرار داده و این کار دلیل بسیار خوبی هم دارد! در واقع، این پروتکل باعث شده تا انگیزه ساخت نسل دیگری از صرافی های ترید حرفه ای ایجاد شود. صرافی هایی که کاربران مالک اصلی دارایی خود هستند و در نتیجه مالکیت کل پلتفرم در دست آن ها است. علاوه بر این، dYdX به دنبال این است تا قابلیت دسترسی به ابزارهای حرفه ای اکوسیستم های مالی را در اختیار تریدرها بگذارد. همچنین هدف ایجاد دموکراسی در دسترسی به ترید غیر متمرکز، ترید مارجین و قراردادهای پرپچوال را دنبال می کند. تیم dYdX متشکل از افراد ذیل است:

  • آنتونیو جولیانو؛ موسس.
  • دیوید گاگل؛ رئیس بخش رشد و توسعه.
  • پاول ارلانگر؛ بخش عملیات و رشد کسب و کار.
  • لوکاس دبلیو؛ مهندس نرم افزار.
  • کوری میلر؛ بخش رشد و سرمایه گذاری.
  • مارک بویران؛ مشاور کل.

 

سخن پایانی

در طول چند سال اخیر، فضای دیفای به شدت رشد کرده و فناوری های مالی و چارچوب های اقتصادی زیادی در آن شکل گرفته اند. با وجود صدها راهکار طرح شده در دیفای، تعجبی نیست که محبوبیت این فضا همچنان در حال افزایش است. قطعا یکی از جذاب ترین این راهکارها توسط پروتکل غیر متمرکز ترید مارجین dYdX ارائه شده است.

dYdX تلاش کرده تا فرایند اهرم سازی ترید دارایی های رمز ارزی را تسهیل کند تا پیشرفت بزرگی برای دیفای رخ دهد. با dYdX، کاربران می توانند قراردادهای پرپچوال را با اهرم 25 برابری شورت یا لانگ کنند. همچنین می توانند جفت توکن های ETH-USDC و ETH-DAI را در مارجین با 5 برابر اهرم، ترید کنند.

در حقیقت، dYdX در حال تغییر روشی است که تریدرها از اپلیکیشن های دیفای و صرافی های غیر متمرکز دنبال می کنند. به این منظور، زیرساخت لازم برای اجرای قابلیت ها و اهرم سازی سود توسط dYdX ساخته شده که قبلا فقط در صرافی های متمرکز وجود داشت. در نتیجه، دلیل اهمیت dYdX کاملا مشخص است و تاثیر آن بر فرایند غیر متمرکزسازی همچنان باقی می ماند. در حال حاضر، تعداد کمی پروتکل غیر متمرکز وجود دارد که قابلیت ترید مارجین یا مشتقه را فراهم می کنند و هیچ کدام از آنها کاربرد خاصی ندارند.

در کل، تعداد استیک ها برای dYdX زیاد است، اما افزایش سرمایه 10 میلیون دلاری آن و اجرای توکن حاکمیتی DYDX می تواند گویای نقشه راه موفق، پر از نقدینگی و شدیدا سودآور این پروژه باشد.

پست های مرتبط

ویوز (Waves) چیست؟

سردبیر والبی

آیکون (ICON) چیست؟

سردبیر والبی

توکن بیسیک اتنشن (Basic Attention Token) چیست؟

سردبیر والبی

درج دیدگاه

error: اجازه کپی ندارید