آیا باز هم بیتکوین رشد می کند؟
والبی بلاگ » آرشیو پست ها » تحلیل ارزهای دیجیتال » آیا باز هم بیتکوین رشد می کند؟
بیت کوین تحلیل ارزهای دیجیتال

آیا باز هم بیتکوین رشد می کند؟

با وجود اینکه بیتکوین سقف های قیمتی جدیدی را نسبت به سال های پیش ثبت کرده است، اما عوامل فاندامنتال زیادی نشان می دهند که روزهای درخشان تری در راه است. پایان سال 2020 روزهای خوشی برای آلتکوین ها و همچنین بیتکوین موسوم به طلای دیجیتال بود، چرا که اشتهای عوام برای خرید این دارایی ها به بالاترین حد خود رسید. این انفجار در تقاضا با پیوستن پی پال به بازار ارزهای دیجیتال و همچنین حمایت چهره های سرشناس مانند مایکل سیلر، جک دورسی و پائول تودور جونز شدت گرفت. حال سوال این است که آیا باز هم بیتکوین رشد می کند؟

افزایش قیمت و آگاهی عمومی در پی خرید مایسی ویلیامز و همچنین خرید اخیر سازمان ها از MassMutual  همگی باعث بالاتر رفتن قیمت و احساسات عمومی نسبت به بیتکوین شده است. این مسیر به روند افزایشی خود ادامه میدهد چرا که با وضعیت کنونی که اکثر افراد به صورت دورکاری به کار خود ادامه میدهند باعث ایجاد یک تحول دیجیتال شده است. از این رو سال 2021 یک پکیج کامل برای ایجاد یک انقلاب در شبکه بیتکوین خواهد بود. بیایید نگاهی بیاندازیم به عواملی که نوید بالاتر رفتن قیمت بیتکوین در سال 2021 را می دهند.

ارزیابی استخراج کنندگان و مقایسه آن با طلا

استخراج بیتکوین شباهت های فاندامنتال زیادی با استخراج طلا دارد. اگر چه، استخراج بیتکوین پیچیدگی های خود را دارد و ارزیابی عملکرد آن تفاوت های کلیدی دارد. برای روشن تر شدن موضوع، ریوت بلاکچین که یک استخراج کننده بیتکوین در آمریکا است و دفتر مرکزی آن در کلورادو قرار دارد را بعنوان مثال بررسی می کنیم. ریوت کار خود را در سال 2017 با استخراج بیتکوین شروع کرد و اکنون نیز تصمیم به افزایش هش ریت خود دارد و انتظار می رود تا در بهار سال 2021 دستگاه های جدید خود را دریافت کند. در حال حاضر ریوت دارای هش ریت 1.5 اگزاهش بر ثانیه است که این مقدار حدود 1.11 درصد از کل هش ریت شبکه بیتکوین است.

طبق گزارش منتشر شده در 9 نوامبر، این کمپانی توانسته 224 بیتکوین را در سه ماهه سوم سال استخراج کند که با احتساب آن با قیمت 18500 دلار سودی بالغ بر 4.1 میلیون دلار نصیب خود کرده است.

سوالی که برای بسیاری بوجود می آید این است که چگونه یک شرکت می تواند مارکت کپ 670 میلیون دلاری را فقط با 8 میلیون دلار درآمد توجیه کند؟ چرا که عملیات استخراج بسیار هزینه بر است. حتی با وجود بیش از 1000 بیتکوین در ترازنامه خود که با احتساب قیمت کنونی بیتکوین حدود 18.5 میلیون دلار می شود، این مقدار با حداقل میزان بسیار فاصله دارد.

در این جا دو حالت مطرح می شود که میتواند توجیه کننده مارکت کپ بالای ریوت به همراه دیگر استخراج کنندگان باشد. البته با این فرض که بازار گاوی قوی تر از قبل ادامه پیدا کند.

آیا باز هم بیتکوین رشد می کند؟; انتظار برای افزایش قیمت در آینده

نباید بدون پیدا کردن هدف های خوشبینانه برای قیمت بیتکوین در یک بازه یکساله وارد این صنعت شد. این هدف های خوشبینانه شامل پیش بینی های مایک نووگراتز و پلن بی میشود که به ترتیب رقم های 65 هزار دلار و 288 هزار دلار را بر اساس stock-to-flow اعلام کرده اند. درهمین حین Citi bank مبلغ 318 هزار دلار و دوقلوهای وینکل وس نیز مبلغ 500 هزار دلار را اعلام کرده اند که کاترین وود، بنیانگذار Ark Investment نیز با پیش بینی آخر موافق است.

همین پیش بینی های قیمتی است که باعث شده تا ماینر ها در چرخه خرسی سال 2018 گیر کرده و علیرغم زیان ده بودن ماینینگ همچنان به کار خود ادامه دهند. در حقیقت ماینرها انتظار دارند که این پیش بینی ها و ادعا ها به حقیقت خواهد پیوست. همچنین ماینرها به در امد حاصل از تایید تراکنش ها که تنها منبع درامد آنها پس از استخراج شدن کل کوین های بیتکوین است امید دارند چرا که افزایش هش ریت شبکه نشان میدهد که بیتکوین روز به روز ایمن تر و رقابتی تر می شود.

همین مساله باعث می شود تا سود حاصل از 224 بیت کوینی که ریوت ماین کرده است به مقدار قابل توجهی افزایش پیدا کند، چرا که همچنان سقفی برای قیمت بیتکوین وجود ندارد. این بدین معناست که اگر چه ماینینگ بیتکوین در حال حاضر زیان ده است و یا سود حاصل از آن اندک است اما در آینده این مقدار می تواند به صورت تصاعدی افزایش یابد.

دستگاه استخراج

عدم وجود موانع برای ورود به صنعت ماینینگ و همچنین کارآمد و رقابتی بودن شبکه اثبات کار همگی از جنبه های نگران کننده ایست که در پشت سر یک استخراج کننده وجود دارد که مایکل سایلور از آن ها بعنوان “شاخهای سایبری” نام میبرد. هر کس می تواند مقداری توان محاسباتی را در جهت استخراج بیتکوین به کار برد، اگرچه شاید این توان می تواند بسیار پاین باشد و شانسی برای استخراج یک بلاک و حل کردن الگوریتم هش بعنوان نفر اول نداشته باشد.

هرچه هش ریت افزایش می یابد، ماینرها نیز با یکدیگر متحد شده و با پیوستن به استخر های استخراج شانس خود را برای ماین کردن یک بلاک افزایش می دهند. اگر چه از دید تئوریتیکال هر کس می تواند به استخراج بیتکوین بپردازد اما بدون داشتن سخت افزار لازم کاری از پیش نخواهد رفت و چیزی عاید استخراج کننده نخواهد شد. مگر اینکه از دستگاه Antminer S19 که برای شرکت Bitmain  است استفاده شود. البته این دستگاه تا آوریل سال 2021 در دستری نخواهد بود.

کمبود دستگاه استخراج

سال 2017 زمانی بود که بیتکوین برای آخرین بار حرکتی سهموی داشت. در این زمان مشکل کمبود دستگاه های ASIC و دیگر سخت افزارهای کاربردی برای استخراج در بازار بوجود آمد. حتی شرکت هایی مانند AMD, Nvidia  و Bitmain  نیز نتوانستند پاسخگوی میزان تقاضا در بازار باشند.

چنانچه این اتفاق بار دیگر برای Bitmain  و MicroBT اتفاق بیفتد، باعث می شود تا ماینر هایی که اکنون دستگاه های جدیدتری دارند دارای یک وجه تمایز مثبت نسبت به دیگر ماینرها تا زمان وارد شدن دستگاه های جدید به بازار داشته باشند.

متقابلا، استخراج کنندگان طلا منابع زیادی در اختیار دارند. استخراج کنندگان طلا نیاز به دستگاه ها و تجهیزات حفاری و همچنین حق برداشت از زمین دارند. این عوامل خود از موانع برداشت طلا به حساب می آیند.

اگر قیمت طلا دو برابر شده و به $4000 برسد، تلاش برای فروش بیشتر نیز افزایش یافته و نرخ بهره برداری از معادن نیز بدنبال آن افزایش می یابد. این امر باعث متعادل شدن میزان عرضه و تقاضا میشود که نتیجه آن کاهش قیمت طلا در صورت پیشی گرفتن عرضه از تقاضا می شود.

اما بیتکوین نمی تواند با سرعت بیش از 6.25 BTC  به ازای هر10 دقیقه ماین شود. این امر به دلیل برنامه ریزی و تنظیم سختی شبکه است که ساتوشی ناکاموتو از ابتدا آن را در پروتکل بیت کوین اعمال کرده است. این امر تاثیر بسزایی در میزان عرضه و تقاضا بیتکوین و همچنین قیمت آن در آینده دارد.

آیا باز هم بیتکوین رشد می کند؟; GBTC در برابر بیتکوین

Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC) از طریق بورس مبادله می شود و به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا ارزهای دیجیتال مانند بیتکوین را به صورت غیر مستقیم در غالب یک سهام مبادله کنند. هر سهم معادل 0.00095346 بیتکوین پس از کسر دو درصد کارمزد سالیانه و حق بیمه می باشد. در زیر به مقایسه بیتکوین و GBTC در طول چهار ماه گذشته می پردازیم.

بیتکوین و GBTC
نمودار قیمت GBTC در برابر بیتکوین

همانطور که در تصویر بالا مشاهده می نمایید یک کاهش شکاف قیمتی در اواخر ماه سپتامبر رخ داده که نشان از تمایل GBTC به عملکرد نامطلوب نسبت به بیتکوین در زمان تثبیت قیمت ها است. GBTC کمی عملکرد بهتری نسبت به بیتکوین با وجود افزایش حق العمل Grayscale داشته است و افزایش تقاضای بازار میزان سرمایه گذاری در بازار فرابورس را دستکاری می کند.

این مورد در افزایش شکاف در دو ماه گذشته قابل مشاهده است.

تصویرپایین نشان دهنده جزییات بیشتری در رابطه با حق بیمه GBTC در 12 ماه گذشته است. همچنین نشان دهنده ارزش خالص دارایی در مقایسه با قیمت سهام است.

Grayscale Bitcoin Trust و بیتکوین
نمودار قیمت Grayscale Bitcoin Trust و بیتکوین

حق بیمه تقریبا 10 درصد در زمان پرایس اکشن خرسی بیتکوین (در آوریل، جولای و سپتامبر) پایین آمده و بعد از آن بیش از 30 تا 40 درصد رشد را در زمان صعود نا گهانی قیمت در فوریه و آگوست به ثبت رسانده است.

افزایش قیمت بیتکوین از 11 هزار دلار تا 19 هزار دلار باعث افزایش حق العمل شده است. حال باید دید که رقبای صندوق سرمایه گذاری با سرمایه محدود که در معرض بیتکوین قرار گرفته اند با GBTC چه خواهند کرد. چرا که GBTC تنها نمونه در بازار ایالات متحده است.

آیا باز هم بیتکوین رشد می کند؟; عرضه و تقاضا

هر دقیقه یک بلاک در شکبه بیتکوین ماین شده و 6.25 کوین به مجموع کوین ها اضافه می شود. برای درک بهتر 37.5 بیت کوین در هر ساعت ماین می شود که معادل 900 کوین جدید در هر روز است. تا قبل از هاوینگ 11 می این مقدار دو برابر حال بود و در سال 2024 این مقدار به نصف کاهش خواهد یافت (3.125 BTC).

با احتساب قیمت حال حاضر بیت کوین چیزی حدود 16.7 میلیون دلار به صورت روزانه به سرمایه بازار آن اضافه می شود. این مقدار برای GBTC برابر 115 میلیون دلار در هفته بوده که نسبت به ماه قبل خود 11 برابر شده است.

اکنون تقاضا 6.9 برابر میزان عرضه است. بنابراین واضح است که شکاف زیادی میان میزان عرضه و تقاضا در بازار بیتکوین وجود دارد. درتاریخ بیتکوین، این موضوع چندین بار تا حالا بعد از هر هاوینگ اتفاق افتاده است. بطوریکه در سال 2017 قیمت بیتکوین را 20 برابر کرده و آنرا از هزار دلار به بیست هزار دلار رساند.

اگر بیتکوین را به وضعیت طلا بعنوان یک دارایی برای ذخیره ارزش تشبیه کنیم، سرمایه گذاران بازار 9 تریلیون دلاری طلا را بعنوان معیاری برای سرمایه گذاری خود در نظر خواهند گرفت.

این بدین معناست که در صورتی که بیتکوین و طلا به صورت دوستانه به موجودیت خود ادامه دهند، سرمایه بازار بیتکوین 25 برابر خواهد شد.

پستهای مرتبط

نگاهی بر اهداف کوتاه مدت بیت کوین بر اساس الگوی Fibonacci

تحلیل تکنیکال ارزهای دیجیتال (۲۹ تیر الی ۴ مرداد ۱۳۹۹)

سردبیر والبی

تحلیل تکنیکال هفته سوم بهمن 99 ارزهای دیجیتال

سردبیر والبی

درج دیدگاه

EnglishIran